美国的经济大衰退为时不远![转贴]

索罗斯:60年之久的超级大泡沫已破 目前正在清算,全球人都盼着次贷风波早点过去，但索罗斯冷冷地说，60年之久的超级大泡沫已经破灭，此次衰退的效应尚未充分显现。这是一位大投机者的危言耸听，还是金融大师的高瞻远瞩？ 值得注意的是，2005年底，索罗斯就预言“美国的房地产泡沫一两年内会破裂，中国也挺不过三年”。去年夏季，美国次贷危机爆发，索罗斯前半句预言成真；进入2008年，中国楼市也进入了索罗斯的“三年之期”，老索的预言会否得到进一步确认？泡沫破裂之时，我们又该何去何从？ 预言超级泡沫破灭 近一时期，美国次贷风波吸引了世界经济界的目光，美联储频频出手，贝尔斯登冲击波终于被控制在市场可承受范围内。不少市场人士认为，次贷风波已经逐渐散去，但全球投资界的标志性人物索罗斯则不以为然。 继今年1月发出这是“60年来最严重的一场危机”的论断之后，索罗斯最近又出版新书，再次做出震撼市场的判断——60年之久的超级大泡沫已经破灭，目前的危机正在对这场泡沫进行清算。 在这本名为《金融市场新范式:2008年信贷崩溃及其意义》的书里，索罗斯用“繁荣-萧条-更大繁荣”，或者“信贷扩张-紧缩-更大扩张”的循环模式来解释当前的危机。他认为，20世纪30年代以后，政府一直在支持信贷扩张。一旦信贷扩张受阻，它们就会降息，向市场注入流动性，让信贷变得容易。一次又一次的循环，造成了一个60年之久的超级大泡沫，而泡沫是不可持续的。 索罗斯认为，在超级大泡沫的破灭过程中，信用违约互换(CDS)将是下一个大麻烦。 “信用违约互换”是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。买卖双方分别为违约互换购买者和违约互换出售者。购买者通过定期向出售者支付一定费用，在债券主体无法偿付的情况下，从出售者那里按债券面值获得收益。信用违约互换产品由于定义简单、交易简洁，自上个世纪90年代以来，在金融市场得到了迅速发展。更主要的是，它使人们无需借债，只需很少资本，就能建立巨大头寸，并预测风险，从中获利。 索罗斯说，这些年来，CDS已经发展成一个极大的业务，目前市值达到45万亿美元，相当于美国国债的5倍。但CDS过程中的一切做法都是不受监管的，合约一方不知道对方是否会履行义务。这种不确定性造成了不信任，就像悬在市场头上的一柄达摩克利斯之剑。 标准普尔公司最近的一份报告也印证了索罗斯的担忧。这份关于全球债券市场的报告称，2008年1月，全球月度债券违约率上升至28个月来新高。1月，全球有6项违约影响价值63亿美元的债券，比一年前多3项。其中美国月度债券违约为5项，是28个月来最高水平。美国最大的工商保险公司美国国际集团(AIG)也在2月宣布，其手中某些CDS遭到错误估值，相关亏损比预估增加36亿美元。 种种迹象显示，市场各界对于CDS的担忧正在加重，索罗斯的预言很有可能成真。