微子基金——熊市中的那些破事儿[转贴]

最近有两本书比较热门，那就是《明朝那些事儿》和《清朝那些事儿》，现在的事儿侃爷都写没劲儿了，但对股民来说，更关心的是先辈们在过去炼狱熊市中的那些破事儿。 1995年，熊市似冬天般地寒冷，股民在500多点上挣扎，在股市中一些耐不住痛苦的饥民跳入了疯狂的国债期货。我那大户室就有包括自己在内的共三人被卷入这个国债期货热潮，结果二死一伤，我侥幸存活了下来。今天把这血淋淋的破事儿讲给那些想在熊市中转移阵地到商品期货上搏一搏的朋友们听听可能有好处。 从1993年1500点开始一路开跌了两年，很多股民在熊市中十分难熬，特别倔犟的老x是生来死多头，当年万国证券折腾的风光，成就了老x在大户室的地位。由于熊市中大家都亏了好多钱，骨子里不服输，都有一种翻本的念头。一天老x跟我们几个人说与其在这死灰中打转还不如冲期货去拼一下，于是我和老j同意去国债期货看一下，没想到这一看就看没了两个。我们去的是无锡国泰期货公司，这家期货公司注定在著名的327国债期货事件中扮演了让万国证券断命的主角。国泰期货公司租赁了无锡南长区一家银行的二楼，营业厅不大，现在改成了中国移动营业厅，见后照片。国泰期货的经纪人都是毛头小伙子，在我们眼里就像没断奶似的，当然我们是自己操作了。 虽说老x在无锡圈子里很有名，但平时就骑着一辆28寸的破自行车上“班”，自行车车把上老挂着一只塑料袋，里面是老婆为他准备的饭盒，他从不上饭馆，身穿普通得不能再普通的夹克。 老j人到中年已经发福，当年从买深圳的金田、原野股上发家，金田、原野股在短短的几个月中翻了几十倍，十元的面值分别炒到360元和280元，讲起这些事儿老j的眼睛总是发亮。老j是工厂普通技术员出身，后借病炒股，发财后凭80万元进了我们那个大户室，令人匪夷所思的是他老婆从来不知道老伴已经是个有钱人了，也正因为当初老j的英明“封口”才让他家后来仍然像平常人家一样过日子，似乎炒股从来没发生过一样，两年前我在北塘区法院碰巧遇上他，他正为一点小事儿跟人家打官司，已经没钱了，靠拿病退工资过日子，人更苍老了。 我是个愤青，1989年像包裹一样被无锡县政府发往深圳，住在深圳蔡屋围，旁边就是后来有名的深圳发展银行，要是当初知道深发展的“钱”途，我肯定死皮赖脸地找行长套近乎去。中央一纸“机关不能办公司”我们就回来了，我错过了炒深股，赶上了无锡发“太极”新股，每天清晨做头班火车到上海南市万国证券“上班”,就这样有了那么点积累，后来无锡也开证券公司了，进大户室是以准大户的名义溜进去的，所以特谦虚，那时捞钱很容易，记得我出去买认购证，一个小包出去就可以一个大包回来，里面装满了钱，买宁波华联、宜昌猴王、济南轻骑等战无不胜，那时可意气风发呀，直到“昆明百大”滑铁卢，记得我在一级半市场上收购的认购证可以在昆明宾馆堆一个整房间，可想而知“昆百大”中签率是多么低了，中签率越低股票成本越高，后来因为市场低迷“昆百大”延期上市，就如现在停牌的盐湖钾肥一出来就会砍头那样亏得很大，再加上后来连续熊市我跟老k和老j去国泰期货公司时已经风光不在。也幸好钱少了，胆子变小了，做事谨慎了，后来才没被灭了。 话说327国债期货当初有这么多人参与是因为股市低迷。国债本来没有多少波动，但加上杠杆后（保证金是2.5%，放大了40倍）就不同了，当时通货膨胀率最高时超过了10%，所以国债还有一种贴息，就是到期取债息时国家另外给你一笔通胀补贴。在国债期货上有两大主力，分别是中经开和万国证券，凭心而论万国证券做得比较理智，就是现在所说的凭基本面出发，逆势操作却坐怀不乱，凭借实力呼风唤雨。中经开当时是个暗角儿，没多大名气，很多人不知其来头，但它却是顺势而为，后面也跟了一帮粉丝。万国证券的领军人物是铁腕管金生，他和上交所主席蔚文渊关系密切，这稳坐上海滩的强势力量让人不跟都难，我们当时在老x的影响下都跟着万国做空327国债，我们觉得做空很有道理，比如说国债到期还本付息总共只有100元，可市价却高达102元，从道理上讲不通，所以大家跟着万国大胆地做空，可市价还在顺势上涨，这做多的带头大哥就是中经开，是北京派的代表。为什么无锡国泰期货那么重要呢，原来在和上海地方军共进退的另一支实力派是著名的辽国发，我们所呆的无锡国泰期货公司是辽国发的一个重要据点。2月初多空搏杀越演越烈，上海万国证券和辽国发联手对“3.27"品种在148元左右的交易部位大量抛空。2月23日，辽国发在无锡国泰发出指令大笔抛空，一看没有奏效，这时打听到“贴息”的确切消息后，率先空翻多，这可以说是在关键时刻内部倒戈，原来的兄弟为了保命给万国证券背后一拳又加上一脚，我们看着期价自148.50飙升,最高至151.98。后知后觉的万国证券当即处于束手就缚状态，由于持仓过大，一旦平仓会引发价格更加飞涨，其亏损将达几十亿元，足以使整个公司灰飞烟灭。为了减少损失保住公司，管金生作出了一个大胆决定，采用恶意透支，超限量砸盘，造成收市前8分钟，700万手（需保证金14亿元）巨单将价格暴挫至147.50。不少多头也于瞬间由“巨额浮盈”转眼变成“亏损爆仓”，市场一片混乱。蔚文渊当晚10时跑到二楼贵宾厅坐了一个小时后决定23日后8分钟交易为无效交易。当日３２７品种的收盘价定在了１５１．３０元。如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔６０亿元人民币；如果按管金生抡板斧砍出的价格算，万国赚４２亿元；如果按１５１．３０元平仓，万国亏１６亿元。后财政部发布327国债贴息5个百分点，这可是世界上闻所未闻的（美联储和目前我国的调息一般一次只有0.5%或者0.25%，非常规贴息据说有力助中经开之嫌），第二天万国证券发生挤兑，上交所强令协议平仓。５月１９日，管金生被逮捕，１９９６年７月１６日，申银与万国合并。１９９７年２月３日，管金生被判处有期徒刑１７年。事后反省，中经开是有财政部背景的，上海地方力量怎么可以和财政部的北京力量对赌呢，玩赌命游戏的人没想到对手可以改规则，贴息的可操纵性或者信息的预知都是万国的死穴，如果财政部做仁慈一点，可以要求证交所像现在的黄金或者铜那样把超额的未平仓单强制平仓到安全部位，然后再通告超常规贴息的决定，明知道中经开的对手万国证券和辽国发有巨量空单，通告一经公布肯定出事，结果不示而战就是关起门来打狗，管金生和蔚文渊作为为中国证券市场作出较大贡献的功臣变身为铺轨的枕木。辽国发的高岭跟蔚文渊讲你买的是泥饭碗，蔚文渊说让我还个金饭碗我怎么还得起呢？从以上这档子臭事上可以总结出玩票不可以太书生气，老讲着操盘的合理性，没想到玩票的残酷非理性和欺诈性是会丧命的。老x和老j跟万国和辽国发逆势做得很苦，越不明白就越不认错，最后被拖得气息奄奄。在辽国发翻多倒戈前老x就因保证金不足被强行平仓，老j也被迫收手。我由于投入仓位较小，早就平仓观望而捡回一命。 讲熊市中的破事儿是以史为镜，中国是讲潜规则的国家，所以凡事别一根筋到底，碰到头破血流性命交关时就晚了。熊市逆势就是搏命，像公募基金使唤别人钱财的可以一玩，你我用养家钱的主还是要顺势而为，在大熊市中胆小如鼠为好。最近，有人经不起商品期货多个跌停板的暴利诱惑，纷纷想乘股市低迷转移阵地，我奉劝这些朋友特别是股市输家别太抬高自己的智商和情商，还是安分守己为妥。连股市都做不好的人如何能爬期货之顶，不要忘了老k和老j的步履。 老k那种多头情结的人归属于性格倔犟，这在实体经济中真是难能可贵，老k后来不再去证券公司了，由于欠债蒸发了一段时间，前几年我偶然碰到过一次，说给一家超市供化妆品，专做起了实业生意，后来听说债也还了还买了房子。不缺不饶性格的人一定能在实业中做成事的，但在虚拟经济中是个非常大的缺点，倔犟就是顽固，在证券市场先生面前大家实在是太渺小了，主观而又武断、认死理不会变通的人就是妄图战胜市场的人，最终将变成尘埃。 有人为一小部分既得利益断送了一个很有前途的国债期货市场，令人沉痛，虽然后来政府关了国债期货，但欺诈的阴霾仍然盘旋在后来的各大商品期货中，苏州红小豆和天津红小豆都因非规范而关门歇业，在今天的权证品种上我们还是能够看到那些强权魅影，相信不久即将出世的融资融券仍会时隐时现博弈的阴谋，规范的道路任重道远。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中经开，全称中国经济开发信托投资公司，前身为中国农业开发信托投资公司，1992年1月改为现名。中经开成立于1988年4月26日，原隶属于财政部，后由国务院中央金融工委管理，基本核心业务为证券。中经开成立不过十余年，但它在中国股市中的名气可能要远远大于其他老资格的同类公司。个中原因很简单，因为中经开的历史基本上与中国证券市场的另一个侧面的历史纠缠在一起。 中经开开创了中国资本市场上靠“违规看牌”赢钱的先河。不过，这还不是中经开在“327事件”中作出的最恶劣示范。最恶劣的示范在于，中经开在“327事件”中，以最明火执仗的方式开创了中国裙带资本介入证券市场的新通道。