根据已经公布的数据，2009年1-5月，中国经济增长同比大幅放缓。拉动国内经济增长的三驾马车中，城镇固定资产投资同比增长32.9%，社会消费品零售总额同比增长15.0%，外贸出口同比下降28%。此外，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上）实现利润同比下降22.9%。显而易见，在国际金融危机的冲击下，当前中国经济并未独善其身，并且也是困难重重。然而在较为困难的宏观经济背景下，房地产市场却是异常火爆。
2009年1-5月，全国商品房销售面积24644万平方米，同比增长25.5%，明显高于房地产高峰期的2007年。2007年1-5月，全国商品房销售面积21100万平方米，同比增长16.6%。2009年1-5月，全国商品房销售额11389亿元，同比增长45.3%。全国商品房销售额增幅高于面积增幅近20个百分点，可见房价在明显上升，商品房均价已达到4600元/平方米。
2009年1-5月，北京商品房销售面积为747.1万平方米，同比增长1.1倍，比2007年增长11.6%。同期，深圳商品房销售面积为329.57万平方米，同比增长1.4倍。在房价方面，北京、深圳在2008年下调后，仅经过半年时间就已经接近2007年高峰期的水平。
开发商的销售情况也是异常火爆。2009年上半年，保利和绿城销售额都达到211亿元，同比都增长约170%。开发商龙头万科销售额达到308亿元，同比也有28%的增幅，远超2007年同期175亿元的销售额。
在股市，房地产上市公司更是头号被炒作对象，像万科这种的超级大盘股都较最低点有2倍涨幅，盘子小一些的，涨幅甚至都有3倍。现在的股市似乎离开房地产炒作就无所作为了！
勿庸置疑，在宏观经济并不景气的情况下，房地产的泡沫正在迅速形成并放大。而本轮房地产泡沫与以往不同，无疑是政府主导的，以下作简要分析：
政府主导本轮房地产泡沫具体表现为，中央政府在金融、市场、税收政策方面强力支撑，地方政府、主管部门、国有控股开发商摇旗助威。
首先，本轮房地产上升从早期累积性自住需求的理性拉动，到后来演变为投资投机行为推波助澜导致市场泡沫，宽松的金融政策和银行过度放贷是根本。从需求角度看，从2008年9月起的多次降息以及按揭利率7折优惠扩大范围使购房月供成本大幅下降，银行对非自住性购房按揭优惠也放任自流，这都逐步放大市场的过度需求。从市场交易角度看，营业税和契税等的减免造成交易成本大幅下降，在后来为投机行为创造了条件，一些地产中介鼓动置业者将刚买的物业再次卖出以赚取差价。从开发商角度看，在拉动GDP的大背景下，金融机构大量放贷使得开发商原本紧绷的资金链大大缓解，而降低资本金更是被看作是政府对开发商的大力支持，加上市场销售显著回升，开发商又一次把握市场主动权。
其次是地方政府、主管部门、国有控股开发商在中央政府旗帜下，从各自立场大力配合。地方政府的大力配合主要表现在拍地，近期在北京尤其明显，身价几十亿的“地王”在不断诞生中。主管部门的配合，近期在国土资源部表现突出，以“地价占成本23%”的调查结论来说明地价不是推动房价的理由，无疑在为政府推卸责任，也显得极为无知。因为房价的上涨从来都是房子座落的地价上涨造成的，割离土地的作为建筑本身的房子长远只会折旧降价！另外，北京“地王”拍卖后，周边房价应声上涨，也很能说明问题。国有控股开发商在同是国有控股的大银行明显好于民企的优势支持下，在土地拍卖市场争先恐后地网罗“地王”。这也就有了：保利拿重庆地王，中化方兴拿北京地王，绿地又拿了某某地王等。用潘石屹的话来说，国企推高地价，确有道理。
总之，政府主导本轮房地产泡沫也可能是出于无奈，但毕竟是始作俑者，过度了必将招至大祸害
